Realwert: Was er bedeutet und wie er funktioniert

Ein Gehalt von 2.000 Euro heute kauft nicht dasselbe wie ein Gehalt von 2.000 Euro vor zehn Jahren. Die Zahl ändert sich nicht, aber das, was man damit kaufen kann, schon. Dieser Unterschied zwischen der geschriebenen Zahl und dem, was sie tatsächlich darstellt, ist der Kern des Realwerts – ein Konzept, das es ermöglicht, Preise, Gehälter oder Ersparnisse über die Zeit ehrlich zu vergleichen.

Was ist der Realwert

Der Realwert ist der Wert eines Geldbetrags, nachdem er um die Inflation bereinigt wurde, also gemessen an der Kaufkraft. Während der Nominalwert einfach die geschriebene Zahl ist (auf einer Gehaltsabrechnung, einem Geldschein oder einer Rechnung), beantwortet der Realwert eine andere Frage: Wie viel kann man mit diesem Betrag zu einem bestimmten Zeitpunkt tatsächlich kaufen?

Um den Unterschied zwischen beiden Konzepten genauer zu verstehen, lohnt sich auch ein Blick auf den Nominalwert, sein direktes Gegenstück.

Unterschied zwischen Realwert und Nominalwert

Der Unterschied zwischen Realwert und Nominalwert lässt sich auf eine einzige Variable reduzieren: die Zeit und die während dieser Zeit aufgelaufene Inflation. Zwei identische Nominalbeträge können eine sehr unterschiedliche Kaufkraft darstellen, wenn zwischen ihnen mehrere Jahre Inflation liegen.

• Der Nominalwert ist die Zahl, wie sie ist, ohne Anpassungen.
• Der Realwert berücksichtigt die Auswirkung der aufgelaufenen Inflation.
• Der Nominalwert ist bei positiver Inflation immer gleich oder größer als der Realwert.

Was ist der inflationsbereinigte Realwert

Vom „inflationsbereinigten Realwert“ zu sprechen ist praktisch redundant, aber als Klarstellung nützlich: Der Realwert beinhaltet immer eine Inflationsanpassung. Diese Anpassung erfolgt, indem man den Nominalwert durch einen Preisindex teilt, der widerspiegelt, wie stark die allgemeinen Preise von einem Referenzzeitpunkt bis zu einem anderen gestiegen sind.

Die allgemeine Formel ist einfach:

Realwert = Nominalwert / (1 + kumulierte Inflationsrate)

Betrug die kumulierte Inflation zwischen zwei Zeitpunkten 20 % (also 0,20 in der Formel), entspricht ein Nominalbetrag von 1.200 Euro real 1.200 / 1,20 = 1.000 Euro des Referenzzeitpunkts.

Beispiel für den Realwert eines Gehalts

Angenommen, jemand verdiente vor zehn Jahren 1.800 Euro monatlich. Heute verdient dieselbe Person 2.200 Euro monatlich. Nominal ist das Gehalt um 22 % gestiegen. Betrug die kumulierte Inflation in diesen zehn Jahren jedoch 30 %, ändert sich die Rechnung vollständig.

Der Realwert des aktuellen Gehalts, ausgedrückt in Euro von vor zehn Jahren, wäre: 2.200 / 1,30 = 1.692 Euro. Obwohl die Zahl auf der Gehaltsabrechnung höher ist (2.200 gegenüber 1.800), ist die tatsächliche Kaufkraft geringer: 1.692 Euro gegenüber den ursprünglichen 1.800 Euro. Das Gehalt ist scheinbar gestiegen, aber in der tatsächlichen Kaufkraft gesunken.

Warum die Kaufkraft wichtig ist

Die Kaufkraft ist die Menge an Gütern und Dienstleistungen, die man mit einem bestimmten Geldbetrag erwerben kann. Wenn die Preise schneller steigen als das Einkommen, sinkt die Kaufkraft, obwohl das nominale Einkommen zunimmt. Das ist der Grund, warum der reine Vergleich nominaler Zahlen aus verschiedenen Jahren zu falschen Schlussfolgerungen führen kann.

Dieser Mechanismus ist besonders relevant bei der Analyse der langfristigen Kaufkraft, wo sich kleine jährliche Inflationsunterschiede über Jahrzehnte hinweg summieren.

Wie man den Realwert nutzt, um Preise über die Zeit zu vergleichen

Preise über die Zeit ohne Inflationsanpassung zu vergleichen, ist wie Entfernungen mit unterschiedlich großen Linealen zu messen. Ein Liter Milch, der vor zwanzig Jahren 0,60 Euro kostete und heute 1,10 Euro kostet, ist nicht unbedingt real „teurer“ geworden: Das hängt davon ab, wie stark das allgemeine Preisniveau im selben Zeitraum gestiegen ist.

Um diesen Vergleich korrekt durchzuführen, wählt man ein Basisjahr, berechnet die kumulierte Inflation von diesem Jahr bis zum betreffenden Jahr und wendet die Anpassungsformel auf jede zu vergleichende Nominalzahl an.

Häufige Fehler bei der Interpretation nominaler Zahlen

Einer der häufigsten Fehler ist es, eine nominale Erhöhung zu feiern, als wäre sie automatisch eine Verbesserung. Eine Gehaltserhöhung von 3 % in einem Jahr mit 5 % Inflation bedeutet tatsächlich einen Kaufkraftverlust von etwa 2 %, keinen Gewinn.

• Preise verschiedener Jahrzehnte ohne jegliche Anpassung zu vergleichen.
• Eine nominale Erhöhung mit einer tatsächlichen Einkommensverbesserung zu verwechseln.
• Die kumulierte Inflation bei der Bewertung langfristiger Sparrenditen zu ignorieren.

Realwert beim Sparen und bei langfristigen Prognosen

Das Konzept des Realwerts gewinnt besondere Bedeutung, wenn Geldbeträge viele Jahre in die Zukunft projiziert werden, etwa bei einem Ruhestandsplan. Eine zukünftige Nominalzahl mag großzügig erscheinen, aber ihr Realwert hängt von der kumulierten Inflation über diesen Zeithorizont ab.

Diese Überlegung ist die Grundlage jeder gut durchdachten Finanzprognose: die projizierte Nominalzahl immer von der tatsächlichen Kaufkraft zu trennen, die diese Zahl in der Zukunft haben wird.

Wie man den Realwert Schritt für Schritt berechnet

Die Berechnung erfordert drei Angaben: die Nominalzahl, das Jahr oder den Zeitpunkt dieser Zahl und die kumulierte Inflationsrate zwischen diesem Zeitpunkt und dem Referenzzeitpunkt, mit dem verglichen werden soll.

• Man identifiziert die umzurechnende Nominalzahl.
• Man bestimmt die kumulierte Inflation zwischen dem Jahr dieser Zahl und dem gewählten Basisjahr.
• Man teilt die Nominalzahl durch (1 + kumulierte Inflation als Dezimalzahl).
• Das Ergebnis ist der Realwert, ausgedrückt in der Kaufkraft des Basisjahres.

Bei Docentia gibt es einen kostenlosen Rechner, mit dem man diese Anpassung direkt vornehmen kann, indem man die Nominalzahl und die entsprechenden Daten eingibt, ohne die Berechnung von Hand durchführen zu müssen.

Häufig gestellte Fragen

Was ist der Unterschied zwischen Realwert und Nominalwert?

Der Nominalwert ist die Zahl, wie sie erscheint, ohne jegliche Anpassung. Der Realwert ist dieselbe Zahl, korrigiert um die kumulierte Inflation, sodass sie die tatsächliche Kaufkraft widerspiegelt und nicht nur die geschriebene Zahl.

Warum kann ein Gehalt nominal steigen und real sinken?

Weil die nominale Erhöhung geringer sein kann als die im selben Zeitraum aufgelaufene Inflation. Wenn die Preise stärker steigen als das Gehalt, sinkt die Kaufkraft, obwohl die Zahl auf der Gehaltsabrechnung höher ist als zuvor.

Wie berechnet man den Realwert eines Geldbetrags?

Man teilt die Nominalzahl durch eins plus die kumulierte Inflationsrate als Dezimalzahl, wobei der Zeitraum zwischen dem Zeitpunkt dieser Zahl und dem Basisjahr, mit dem verglichen werden soll, als Referenz dient.

Ist der Realwert immer geringer als der Nominalwert?

Bei positiver Inflation ja: Der Realwert wird gleich oder geringer sein als der Nominalwert, weil das Geld mit der Zeit an Kaufkraft verliert. Nur in Deflationsszenarien könnte der Realwert den Nominalwert übersteigen.

Wozu dient die Berechnung des Realwerts eines Preises oder Gehalts?

Sie ermöglicht es, Zahlen aus verschiedenen Zeitpunkten fair zu vergleichen und vermeidet die Illusion, dass eine nominale Erhöhung immer eine tatsächliche Verbesserung der Kauf- oder Sparfähigkeit darstellt.